金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377ong>

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量37710月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案。