投资者(zhě)除了(le)关注AI产业(yè)景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近期，受益(yì)于人(rén)工智能(néng)主题的热炒，全球(qiú)AI芯片巨头(tóu)公司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨(zhǎng)，截(jié)至6月1日收(shōu)盘，最新股价(jià)达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英(yīng)伟达今年股价的(de)强劲表(biǎo)现，带动了国内(nèi)AI投资热。Choice数(shù)据显示，多(duō)只云(yún)计算、人工智能ETF涨幅(fú)超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主(zhǔ)题(tí)的(de)投(tóu)资(zī)能火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提前(qián)布局(jú)

　　凭借着AI芯(xīn)片和算力的先(xiān)进(jìn)技术，英伟达公司(sī)的股价在(zài)近期(qī)大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公(gōng)司股价最高达(dá)到419.38美元，公司市值一度突破万亿美元。截至6月1日收盘，其(qí)股价回落(luò)至(zhì)397.7美元，但依旧(jiù)有(yǒu)望再次(cì)突破万(wàn)亿美(měi)元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方(fāng)面的工(gōng)作(zuò每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)正在改变全(quán)球(qiú)大型行业，并将为社会(huì)带来(lái)深远的影响。”除了(le)英伟达公司，微软、ADM等科技公(gōng)司也加(jiā)大了AI方面(miàn)的投资。

　　国(guó)内市场(chǎng)对于AI行(xíng)情的关注热情也(yě)是持续高(gāo)涨。Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)6月2日，今(jīn)年(nián)以来涨幅最高的(de)股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人工智能(néng)自(zì)动内容生成）概念的热炒(chǎo)有关。涨(zhǎng)幅紧随(suí)其后(hòu)的便(biàn)是传媒、云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达(dá)或相关概(gài)念股。交(jiāo)易软件通达(dá)信推(tuī)出(chū)了英伟(wěi)达(dá)概(gài)念股，该软件信息显示，相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股一(yī)共(gòng)包含(hán)32家A股上(shàng)市(shì)公司，这(zhè)些公司与英伟达在某些(xiē)方面有业务上(shàng)的合作。从公募基金一季度末的数(shù)据来看，部分(fēn)被纳入重仓股(gǔ)名(míng)单。

　　直接或间接持有英伟达公司(sī)股(gǔ)票的公(gōng)募(mù)基(jī)金主要(yào)集中在能投资海(hǎi)外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟达且基金规(guī)模最高的是广发纳斯(sī)达克(kè)100ETF，该只基(jī)金(jīn)今年一季度末规模为147.59亿(yì)元，跟踪指数(shù)为纳斯达克100指数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹(píng)果、微(wēi)软、英伟达和谷歌等多家全球(qiú)科技(jì)公司。

　　主动(dòng)管理型基金中，持有英伟达且规(guī)模最高的是广(guǎng)发全(quán)球(qiú)精选，该只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年一季度末规模为25.6亿元，英(yīng)伟达是(shì)其第(dì)二大重(zhòng)仓股，持有(yǒu)12.6万(wàn)股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英伟达，该基(jī)金还持有微(wēi)软、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等(děng)多只(zhǐ)科(kē)技(jì)股。

　　挖(wā)财基金(jīn)投研人员郑昕昊告诉《国际金融报(bào)》记(jì)者，国内AI投资的热潮与微软(ruǎn)、英伟达(dá)等(děng)美股科技股年初至今的大涨有(yǒu)关(guān)。

　　郑昕(xīn)昊称，年初以来，微软就在AI领域加大了投资，先是(shì)宣布(bù)将(jiāng)ChatGPT整(zhěng)合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整(zhěng)合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投(tóu)资数十亿美元，这是AI领域史(shǐ)上规模最大的一笔(bǐ)投资(zī)。作为一站式解(jiě)决(jué)方案的(de)提供(gōng)商，英(yīng)伟达(dá)公司是今(jīn)年(nián)AI概念热(rè)潮中(zhōng)的另一大赢家，该公司今年一季(jì)度的业绩远超(chāo)预期，AI芯(xīn)片所在数据中心业务的营收(shōu)创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高，远好(hǎo)于市场(chǎng)预期(qī)。

　　如何把握投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的投(tóu)资(zī)者而(ér)言，英伟(wěi)达(dá)和微软在内的众多美股科(kē)技(jì)股公司(sī)是其关(guān)注的焦点。

　　“从目前(qián)的产(chǎn)业发展趋(qū)势来看，AI应用已是(shì)科技革命最(zuì)新的突破口。能够率先建立起良好商业(yè)模式的公司与掌握AI应用核心竞争力(lì)的(de)公(gōng)司将会成为未来最有潜力(lì)的大赢家(jiā)。显然，微软、英伟达已具备这些特(tè)质(zhì)，他们(men)的中长(zhǎng)期(qī)基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然(rán)AI产业(yè)未来的故事看(kàn)起来很美好，但实(shí)际投资中(zhōng)还受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半(bàn)导体(tǐ)作为(wèi)AI受(shòu)益(yì)板块(kuài)，受到资金关注，行(xíng)业成交热度上升(shēng)，从3月中(zhōng)旬一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并(bìng)未得到业(yè)绩的(de)验(yàn)证，半导体行业(yè)一季(jì)度整(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办zhěng)体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的(de)跟踪，目前全球半导体(tǐ)产业整体仍(réng)处于主动(dòng)去(qù)库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情(qíng)况下，4月中旬以来半导(dǎo)体重回弱势。最近(jìn)两周，半导体板块虽(suī)然有所企稳，但也(yě)很难(nán)说行业已经迎(yíng)来拐(guǎi)点。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦(qín)洪(hóng)告诉记者(zhě)：“半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)暖的驱动力(lì)主要来源于AI产业的(de)大(dà)发展(zhǎn)，带动(dòng)GPU（图形处理器）为代表的算(suàn)力芯(xīn)片业(yè)务快速增长，美股英伟达的(de)股价表现以及背后的产能扩张信息就是最好的例(lì)证(zhèng)。而(ér)从未来的一段时间来看，AI产业(yè)发展(zhǎn)仍然是强劲有力，且空间不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产业周期尚未(wèi)反转，但在资金(jīn)情绪、政策扶(fú)持和半导体设备业(yè)绩高增(zēng)长等利(lì)好因素支撑(chēng)下，当前(qián)位(wèi)置也不悲观。

　　站在(zài)投资的角度(dù)考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但(dàn)投资需要仔每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办(zǎi)细观察(chá)，“就A股的过去经验来看，大热必死、均值回归的规律(lǜ)永不变色(sè)，所以投资与(yǔ)产(chǎn)业(yè)发展之间存在着较大差异。在操作(zuò)中，不宜在(zài)股价高涨、人气亢奋时买入，而是需要(yào)在相对低位或调(diào)整一定(dìng)程(chéng)度后(hòu)再(zài)买(mǎi)入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业(yè)景气、资(zī)金(jīn)情绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验证以及(jí)估值等因素。在具体(tǐ)投资(zī)的(de)时候要选择掌握核(hé)心技术、真正具有核心竞争(zhēng)力的投资标的(de)，确保产(chǎn)业景气能够反映在未来的业绩上，要避(bì)免没(méi)有业绩支持的(de)跟风炒(chǎo)作(zuò)。另外(wài)，好(hǎo)的投资(zī)标的也要以合适的价格买入，否则很可能(néng)会赚了景气亏了(le)钱。最(zuì)后，投资者要做(zuò)好分散配置，不要(yào)将资金(jīn)全押一个赛道。

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