5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发(fā)布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被(bèi)2衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢家及以上的(de)机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机构衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度(dù)投资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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