个(gè)人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入(rù)为期(qī)一年的(de)试点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金开户数(shù)量(liàng)达到3324万，市场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的(de)深度了(le)解(jiě)，在养(yǎng)老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时(shí)值个人(rén)养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者深入多(duō)家券(quàn)商，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务正在获(huò)得(dé)更多(duō)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商获得(dé)代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中(zhōng)个人(rén)养老金基金(jīn)数(shù)量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券(quàn)及中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的(de)代销方之(zhī)一，证券公司(sī)在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务试点的铺开(kāi)和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)重(zhòng)要(yào)抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金(jīn)。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录(lù)显示，当前上线个(gè)人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公(gōng)募(mù)基金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得(dé)首批个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金销售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金产品的上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏(xià)基金等发(fā)行(xíng)养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老(lǎo)公(gōng)募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人指出(chū)，从客(kè)户(hù)服(fú)务办理的(de)角度看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在(zài)产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在服(fú)务体系的(de)基础(chǔ)架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够(gòu)带给客户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面(miàn)”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投(tóu)资(zī)目的的认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的(de)基础上，各家(jiā)机构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类(lèi)产品的特性；结(jié)合存(cún)量客(kè)户(hù)的个性(xìng)化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自(zì)开(kāi)户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金带来(lái)的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开户(hù)数(shù)量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万名高素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到(dào)客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信建投(tóu)采(cǎi)取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验，为客户(hù)提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其(qí)结(jié)合个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金特点，细(xì)化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的(de)养老金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个(gè)性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大(dà)型商业银行(xíng)的优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发布会上(shàng)，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万(wàn)户(hù)，位(wèi)列全行业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务(wù)和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务(wù)从引导客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念(niàn)的(de)长远视(shì)角出发，为客(kè)户提供从产品策(cè)略、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配(pèi)置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全方(fāng)位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群的深入研(yán)究，将开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为(wèi)个(gè)人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为企业单位(wèi)员工提(tí)供个人(rén)养老金上门服(fú)务，免去客户(hù)前(qián)往营(yíng)业厅办理业(yè)务(wù)路上花费的时(shí)间，提(tí)高服务效率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市场关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财(cái)富管理转型的核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进(jìn)行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可(kě)重点关注企事业单(dān)位员(yuán)工(gōng)，特别(bié)是大中型城市(shì)具(jù)有一(yī)定经营规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他(tā)们能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一定投资(zī)意(yì)识和(hé)财务(wù)认知(zhī)；这类人群(qún)对未来退(tuì)休有(yǒu)一定(dìng)的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜(qián)在(zài)客群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以通过(guò)投(tóu)研优势和专(zhuān)业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解(jiě)客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型(xíng)的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投(tóu)资(zī)计划(huà)。此(cǐ)外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结构(gòu)和不(bù)同资金体量制(zhì)定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如(rú)对每年享税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的(de)金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的(de)养老方(fāng)案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通过上(shàng)门服务的方式(shì)触(chù)达(dá)企业(yè)和客户(hù)，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资(zī)教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解个人(rén)养老金的重要性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式(shì)个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老资讯和(hé)实用养(yǎng)老工具（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强与客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智能科技(jì)和人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退(tuì)休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据(jù)智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的(de)客户(hù)达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期和年(哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思nián)龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一(yī)只个人养(yǎng)老目标基(jī)金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年(nián)持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持有Y，自(zì)成立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户(hù)保(bǎo)值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人(rén)介绍，目前个人(rén)养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的(de)类(lèi)别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类(lèi)别很(hěn)难做到(dào)在(zài)保证其(qí)特点达到的同时(shí)又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述(shù)两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适(shì)配(pèi)的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同(tóng)类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐给合适的客(kè)户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险型和目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)根(gēn)据自身投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客(kè)户可选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职(zhí)工养老金(jīn)替(tì)代(dài)率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前(qián)的(de)生活水平，养老金投资的增(zēng)值功(gōng)能也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期(qī)性，可以达到几十(shí)年，能够承受(shòu)一定(dìng)的短期(qī)波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客(kè)户，可(kě)以配置一定高比例资金在权(quán)益(yì)型资产上，实现养老投资的(de)保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值的养老需求(qiú)。站在资(zī)产角度(dù)，想要实(shí)现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投资(zī)回(huí)报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实(shí)现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从(cóng)而更好地满足(zú)投资者(zhě)的(de)养(yǎng)老投资(zī)目标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务积(jī)极发(fā)展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和客户众多的银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销售机构都可(kě)参与到为客(kè)户提供个人养老基(jī)金(jīn)服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求(qiú)的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设(shè)施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画(huà)像的养老规(guī)划方(fāng)案。”上述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人提出，当前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税(shuì)端进行(xíng)一(yī)系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者选择(zé)的(de)产品(pǐn)种类较为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的(de)办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给予券商在(zài)多(duō)样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发上(shàng)的(de)政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税的开(kāi)始，不少(shǎo)人(rén)发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之(zhī)下才(cái)发现，是因为(wèi)去年(nián)底(dǐ)开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了(le)不(bù)少本来不(bù)想开户的(de)年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部披露的数据(jù)，截至(zhì)今年3月底，个人养老金(jīn)参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了(le)500万户(hù)，开户(hù)速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结(jié)果来看，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和(hé)养(yǎng)老规划(huà)，也(yě)需要业务人员(yuán)及(jí)其所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业(yè)且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差(chà)，难(nán)以(yǐ)预防到退休前的(de)应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半(bàn)年来，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近(jìn)期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占(zhàn)基本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监督管理总局(jú)出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监督管理总局已向业(yè)内就(jiù)关于促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展有关事项征求意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化(huà)业务，参与该项业(yè)务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不(bù)少(shǎo)。此外(wài)，专属商业(yè)养老保险是对(duì)接(jiē)个(gè)人养老金制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)披露的专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高(gāo)于现有的个(gè)人养老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其(qí)更加(jiā)突出的特(tè)点，包括为退休人(rén)群(qún)提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设(shè)计初心，必须(xū)切实从客户需(xū)求出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计(jì)成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利于(yú)民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确(què)的(de)事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力资产的养老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作(zuò)为财(cái)富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计(jì)出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建议(yì)，参考部分(fēn)发(fā)达国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标的，更好地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以直接(jiē)在开(kāi)户的(de)时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环(huán)体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老金(jīn)可能面临(lín)的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿(shòu)保(bǎo)险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)“保单(dān)质押贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个人(rén)补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规(guī)划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人(rén)群(qún)养老需(xū)求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出(chū)多层次、多元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任(rèn)，力争(zhēng)为(wèi)居民提(tí)供持(chí)续卓越的(de)养(yǎng)老规划与满足不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的(de)养老型年金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业(yè)务，银(yín)河证(zhèng)券还(hái)上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年(nián)金机制(zhì)间接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基(jī)金研(yán)究中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评(píng)价与管理咨(zī)询服务，也计(jì)划(huà)结合机(jī)构条线业务(wù)规(guī)划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务体系均是(shì)公司积极响应(yīng)国家养老(lǎo)发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步建(jiàn)立了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和(hé)客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何(hé)选择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落(luò)地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去(qù)半年(nián)，民众接受度和(hé)业(yè)务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近(jìn)半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部(bù)和(hé)国家社会保险公共服务平(píng)台(tái)数(shù)据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财富(fù)管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很(hěn)多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过(guò)企业和(hé)单(dān)位组(zǔ)织来了(le)解(jiě)、参(cān)与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了(le)解了身边两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金融机构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都(dōu)将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不同(tóng)需求和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一(yī)份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资(zī)金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在银(yín)行端个(gè)人养(yǎng)老金业务的开展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户(hù)开(kāi)了户但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心(xīn)之后(hòu)如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设(shè)计(jì)且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也(yě)可(kě)以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人(rén)养老(lǎo)金只支持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能力较低，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者直言(yán)，对于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当然也需要(yào)考虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况才是更重要的。

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