北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng三公分是多少厘米 三公分是多少毫米)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（6三公分是多少厘米 三公分是多少毫米88298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推(tu三公分是多少厘米 三公分是多少毫米ī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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