近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMCfe2o3是什么化学元素资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2fe2o3是什么化学元素021年之后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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