北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些更好的(de)公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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