近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及(第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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