近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思p>

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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