AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国(guó)公(gōng)司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半年开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机(jī)构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活(huó)在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了(le)对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得(dé)的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的(de)技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。

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