用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一季度(dù)报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行了定(dìnm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名g)增融资。此次定增(zēng)吸引了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季(jì)度业(yè)绩更是(shì)连续爆雷：一(yī)季(jì)报净(jìm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名ng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而(ér)葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软件服(fú)务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智(zhì)化(huà)。m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名>

　　具体来(lái)说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业(yè)务，引领中国企(qǐ)业级服务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发布了(le)完(wán)全(quán)基(jī)于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云(yún)”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个阶段的(de)统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来看，用(yòng)友(yǒu)网络云(yún)服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来(lái)源并继(jì)续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额来(lái)看，用(yòng)友却还(hái)是没有(yǒu)多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远(yuǎn)高(gāo)于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的(de)第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是有(yǒu)很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)。

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