今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所有基(jī)金经理关(guān)注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一(yī)季度(dù)积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的(de)主动(dòng)权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓(cāng)位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增(zēng)长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯片需求的(de)重要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美(měi)国的制裁对我(wǒ)国(guó)先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这(zhè)一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去(qù)年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安(ān)积(jī)极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言(yán)在一季(jì)度(dù)主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威(wēi)视的(de)营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和(hé)人(rén)工智能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为(wèi)基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基(jī)金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年(nián)弱市环境(jìn区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点g)下斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基(jī)金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及(jí)计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一定的(de)超额收(shōu)益，但(dàn)市(shì)场的(de)博弈程度超出了我们(men)的预(yù)期(qī)，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价(jià)出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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