近期市场(chǎng)风向变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只旗舰基金同时大(dà)手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但(dàn)部分资(zī)金开始行动。透露什么(me)信号(hào)？我们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨(jù)头旗(qí)下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、万(wàn)华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔(ěr)生(shēng)物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施(shī)罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所(suǒ)、银(yín)河娱(yú)乐、宁德(dé)时代、隆基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只旗舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基(jī)绿能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银(yín)河(hé)娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国(guó)际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能(néng)源(yuán)车(chē)产业(yè)链

　　同(tóng)一家机构(gòu)旗下(xià)三大旗(qí)舰基金同(tóng)时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三(sān)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德(dé)国际精选基金(jīn)大中华(huá)和施罗(luó)德国际精选(xuǎn)中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中(zhōng)并未(wèi)解释为何基(jī)金(jīn)在4月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁(níng)德时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗(luó)德对中国新能源车产(chǎn)业链(liàn)的看重是(shì)一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道：长期来看，关注三大(dà)主题。一是电动车供应链；二是技(jì)术自主(zhǔ)可控；三是医疗健(jiàn)康基础设施(shī)。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动(dòng)车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的(de)影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的(de)一个方面(miàn)。中国在这方(fāng)面为投资者提供了重要的机会。中国(guó)在电动汽车价值链(liàn)的(de)供应方(fāng)面是全球的(de)领导者，同时(shí)中国对成品车辆的需求方面也(yě)占据重要地(dì)位。可能很多(duō)人(rén)不知道的(de)是，全(quán)球2022年(nián)销售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电(diàn)动车(chē)基(jī)础设施最完善(shàn)的国家之一(yī)。以充(chōng)电桩为(wèi)例，中国平均一个公共充(chōng)电桩对(duì)应(yīng)7辆车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电(diàn)动(dòng)汽车供应链中，有许多公司正在在各(gè)自的领域中(zhōng)建(jiàn)立主导(dǎo)地位，以某智能组件为例，它是(shì)电(diàn)动汽车中用(yòng)于电池和电机(jī)温控的(de)关键(jiàn)组件的生产商(shāng)。该公(gōng)司在空调阀行业全球市场(chǎng)占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥(yōng)有超过90％的市(shì)场份额(é)。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备制(zhì)造(zào)商（OEMs）。随着电(diàn)动(dòng)汽车在(zài)全球(qiú)范围内继续占据(jù)市场(chǎng)份(fèn)额——在法(fǎ)规的(de)支(zhī)持(chí)下，该公司的(de)增长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月底，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅度最大(dà)的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前(qián)十大重仓股(gǔ)中其余公司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会(huì)）近(jìn)日发布的(de)数据显示(shì)，2023年4月，我国动(dòng)力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源汽车(chē)市(shì)场共计36家动(dòng)力电池企业实现装车(chē)配套，较(jiào)去年(nián)同期增加2家。但是排(pái)名前(qián)3家、前(qián)5家、前10家动力电池(chí)企业(yè)动力电池(chí)装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量(liàng)比(bǐ)分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来看，根据(jù)中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟数(shù)据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续(xù)领跑，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚(fú)能科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的(de)龙(lóng)头企业，宁德时(shí)代(dài)于2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利(lì)润增速(sù)创(chuàng)历史新高。

　　北(běi)向资金调仓(cāng)换股(gǔ)，“宁(níng)王”重受青睐

　　或(huò)许是基于优异的(de)业绩，来自Wind的数(shù)据显示(shì)，截至5月14日，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净(jìng)流入较多的(de)其(qí)它个股还(hái)包(bāo)括(kuò)宁德时奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系代、工业(yè)富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿(kuàng)业(yè)、建设银行、比(bǐ)亚迪(dí)、中国石化。北向资金净(jìng)流出较多的个股包括格力电器、中国建筑、东方财富(fù)、中国中免(miǎn)、阳(yáng)光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包括“柏基(jī)”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德(dé)时代所(suǒ)处(chù)的(de)位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大(dà)增长机(jī)遇一是电动车二(èr)是(shì)储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性(xìng)、生命(mìng)周(zhōu)期和不含(hán)钴等特征而受到欢迎；动力(lì)电池(chí)的企业发展与政府(fǔ)的脱碳计(jì)划是一致的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时(shí)也(yě)解(jiě)释(shì)了：他们(men)如(rú)何通过 “柏基(jī)十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的(de)投(tóu)资者，他们(men)的判断也可能(néng)是错的。例(lì)如，若(ruò)未来(lái)新(xīn)的电池技术出现，宁德时(shí)代的竞争优(yōu)势(shì)不复。随着电池成(chéng)本(běn)下降，宁德时代若(ruò)不能保持利润率(lǜ)。宁德(dé)时代和电动车厂商的关(guān)系若不能(néng)维系。这些因素都会影响柏基(jī)对(duì)于宁德时代(dài)的判(pàn)断(duàn)。

　　但并非所(suǒ)有的(de)外资都(dōu)在(zài)加(jiā)仓宁德时代。4月另(lìng)一(yī)欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可(kě)持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为贵州茅台(tái)、宁(níng)德(dé)时代、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医疗、爱(ài)尔眼科(kē)、华测检测、招(zhāo)商(shāng)银行、美的(de)集团、广(guǎng)联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之外，互联(lián)网或(huò)者食品(pǐn)饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、金山(shān)软件、中(zhōng)国(guó)平安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东(dōng)方(fāng)。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票(piào)基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元(yuán)。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控(kòng)股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴(bā)、中(zhōng)国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美团。3月(yuè)，基金加(jiā)仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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