北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从(cóng)近3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能(néng)源(yuán)领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　苏修是什么意思，苏修是什么意思　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0苏修是什么意思，苏修是什么意思.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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