30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未(wèi)有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市(shì)和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上(shàng)证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之(zhī)下，搜(sōu)特转债(zhài)今日(rì)再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面(miàn)值退市已(yǐ)没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据(jù)再次印证复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升(shēng)政策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和扩大(dà)需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内需同样在修复(fù)下市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对(duì)市(shì)场均是呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本(běn)已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交易(yì)性的波(bō)动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外(w什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间ài)资(zī)流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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