昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再完全押(yā)注美联(lián)储会再加息25个(gè)基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前(qián)反映出(chū)，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一(yī)步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预计到(dào)年(nián)底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收(shōu)盘(pán)，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会(huì)不(bù)提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违(wéi)约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信(xìn)用卡上的(de)支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在(zài)推(tuī)特上写道：“每(měi)一代(dài)人(rén)都要经(jīng)历为(wèi)了(le)民主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻(kè)，为了他们的(de)基(jī)本(běn)自由挺身而出(chū)。我相信(xìn)这(zhè)是我们的(de)时(shí)刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结(jié)束(shù)时，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的人(rén)中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫(liú)燃(rán)料油期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，所有品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，自品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的(de)交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价(jià)的第一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现单边市的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各(gè)合(hé)约的保证金调整系数(shù)根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无连续报(bào)价(jià)的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收紧；二是来自(zì)政策面的(de)支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的(de)主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的(de)事(shì)实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北(běi)部分区域二次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介(jiè)入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度(dù)去产能不及预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从(cóng)目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状(z离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗huàng)态，供应宽松大概率延长至今年(nián)下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而(ér)且规模化(huà)占比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态(tài)势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的(de)助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年(nián)份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要(yào)在于冻(dòng)品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求(qiú)无(wú)实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供大(dà)于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前(qián)反映了(le)市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏(lán)量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故(gù)目前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续(xù)大幅上涨的(de)基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油(y离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗óu)长期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下(xià)滑，并触及约(yuē)一(yī)个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化多(duō)集中在(zài)需(xū)求端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期(qī)货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者，根(gēn)据新加坡、日本(běn)等海外经验，第(dì)二波疫情的波(bō)及(jí)范围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳(shū)理来(lái)看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场(chǎng)延续(xù)了产地未来供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大(dà)的(de)back结(jié)构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需(xū)求转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步(bù)入(rù)增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库(kù)存(cún)超(chāo)预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国(guó)植物油供应(yīng)充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的(de)影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年(nián)4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和(hé)出口前景不(bù)佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气(qì)值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽(suī)可(kě)能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短(duǎn)期内(nèi)仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供(gōng)应充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济(jì)环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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