昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三(sān)大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前(qián)有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期(qī)交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的押(yā)注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债(zhài)务违约(yuē)将导致(zhì)失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是(shì)国会(huì)的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济(jì)和金融灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市(shì)场的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连任(rèn)竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为(wèi)了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美(měi)国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了(le)一(yī)段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登在民(mín)主党内部没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持(chí)续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元周(zhōu)末发布(bù)的(de)一项民调显示，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党(dǎng)人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不支(zhī)持他参(cān)选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货(huò)交易所公布劳动(dòng)节(jié)期间有关工作(zuò)安排，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一(yī)个交易日结(jié)算(suàn)时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复(fù)至节前标准；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约(yuē)的保证金调整系数(shù)根(gēn)据(jù)相应股指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōn130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元g)强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价(jià)格走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二(èr)次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常(cháng)保有量的105130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数(shù)据显示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国(guó)新生仔猪(zhū)数(shù)量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规(guī)模化、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规(guī)模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强(qiáng)化以(yǐ)能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的(de)高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为(wèi)持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的(de)需求大概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表(biǎo)示，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于(yú)冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随(suí)着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预(yù)计需(xū)求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计集(jí)团企业出栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于(yú)求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货(huò)启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需基本(běn)面。当前距(jù)“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资金(jīn)已(yǐ)经提前(qián)反映了(le)市(shì)场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运(yùn)行(xíng)状(zhuàng)态(tài)。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁(fán)存栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大概率环比下(xià)降(jiàng)。而(ér)11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期(qī)下(xià)，相对支(zhī)撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在国(guó)家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润(rùn)为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续(xù)第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来(lái)从(cóng)而降低国内需求(qiú)的担忧则进一(yī)步加(jiā)速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事(shì)业部(bù)分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二(èr)波(bō)疫情的波及范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素(sù)的(de)梳(shū)理来看，目前处于(yú)短多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出市场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得到(dào)强化(huà)。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平(píng)均季(jì)节性减量。目(mù)前(qián)产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出(chū)口大(dà)增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或将冲(chōng)击(jī)印度对(duì)棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处(chù)在(zài)复(fù)产初期(qī)，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多(duō)增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量(liàng)高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国(guó)内食(shí)用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转(zhuǎn)，需(xū)求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期(qī)连(lián)盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打(dǎ)破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到(dào)港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费(fèi)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加(jiā)速去化(huà)。长期(qī)市场(chǎng)对于未来供(gōng)应充裕的(de)预期基本一(yī)致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印(yìn)尼(ní)步入增产周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地存在(zài)累库预(yù)期。与此(cǐ)同时(shí)，国(guó)际(jì)豆(dòu)粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆(dòu)油、菜(cài)油(yóu)未来存(cún)在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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