总市值超6万亿(yì)的科创板市(shì)场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天(tiān)，上(shàng)交所也发布消(xiāo)息，将在中国(guó)证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)表示(shì)，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工(gōng)作的启动，将为科创板(bǎn)市(shì)场的(de)科技创新投资带来风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，进一步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的(de)交(jiāo)易和风险管理需求。而(ér)相(xiāng)关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投(tóu)活跃度产生(shēng)积(jī)极(jí)影响，同(tóng)时(shí)为科(kē)创板市(shì)场投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的关注(zhù)度和(hé)吸引力。

　　科创板新(xīn)增风(fēng)险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富(fù)资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基(jī)于(yú)科创(chuàng)50指(zhǐ)数的(de)场内期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品种形(xíng)成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进(jìn)上海(hǎi)国(guó)际(jì)金(jīn)融中(zhōng)心建设、支持浦东新区高水平改革(gé)开放决(jué)策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金(jīn)配(pèi)置科创板，激(jī)发(fā)科创(chuàng)板(bǎn)创(chuàng)新活力，满足多(duō)元化的交易和风险管理需求，有助于(yú)继续(xù)发挥好科创板改革(gé)先行先(xiān)试(shì)的示范(fàn)引(yǐn)领作用，不断(duàn)提(tí)升服务实体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同期，上(shàng)海证(zhèng)券交易所官网也发布(bù)消息，上交所将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上交所(suǒ)贯彻(chè)落实党的二十(shí)大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要》提出的(de)“完善(shàn)金融支持(chí)创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新区高水平(píng)改革(gé)开(kāi)放、支持(chí)创新驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对(duì)促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有积极(jí)意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年(nián)设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市(shì)场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集(jí)聚示范效(xiào)应日(rì)益(yì)显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的(de)科技(jì)创新属(shǔ)性持续强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目前科创板尚缺少相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，上交所根据市场需(xū)求积(jī)极推动科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完(wán)善科创板(bǎn)配套产品(pǐn)体系、提升科创板(bǎn)吸引力和流动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先(xiān)行先(xiān)试示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权，可有(yǒu)效满足(zú)科创板(bǎn)投资者风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需要，有助于科创板更好发(fā)挥资(zī)本市场(chǎng)改革试(shì)验田作用，对(duì)于促进科创板和股票期权(quán)市场(chǎng)长期(qī)持续健康发(fā)展(zhǎn)意(yì)义重大(dà)。”上交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期权市(shì)场的稳(wěn)健(jiàn)运(yùn)行(xíng)和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示，证监(jiān)会一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作(zuò)，持续完善制(zhì)度规则(zé)体系(xì)，加(jiā)强运行管理和(hé)风(fēng)险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步完善风(fēng)险防控(kòng)机制(zhì)，并根据市场运行(xíng)情况改进优化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权(quán)市场风险(xiǎn)防控工作，基于(yú)我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施了投资者适当(dāng)性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限额(é)制度等一系列风控安排，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿(yán)用前期的风控措施，并根据科(kē)创板(bǎn)股票涨跌幅(fú)设置(zhì)对科创50ETF期权(quán)涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交(jiāo)所将在目(mù)前(qián)行之有(yǒu)效的风险防控和市场(chǎng)监(jiān)管措施(shī)的基础上，进一步做好风险研判，全面(miàn)加强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的(de)指导下(xià)，会同市场各方(fāng)扎实做好各(gè)项(xiàng)业(yè)务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人(rén)称。

　　国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资(zī)本市(shì)场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生(shēng)工具，在价格发现、风险管理、完(wán)善市场多空(kōng)平衡机(jī)制等方面发挥了(le)重要作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开(kāi)展股(gǔ)票期权试点以来，证(zhèng)监(jiān)会组织沪(hù)深(shēn)交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增(zēng)量资(zī)金、稳定(dìng)现(xiàn)货市场的作(zuò)用，为(wèi)进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股(gǔ)票市场(chǎng)的基础(chǔ)性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在(zài)深交所(suǒ)上市(shì)交易(yì)。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只，投资者的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具将更加丰富(fù)和(hé)多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经(jīng)推出(chū)了不同类(lèi)型(xíng)的(de)期权品种，不同品种对应市场(chǎng)不同的市值(zhí)的(de)公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的(de)宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，这(zhè)将有(yǒu)利于(yú)投资者做好风险管理，满足不同投资者的(de)投资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观(guān)察(chá)，目三件套是哪三件前ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华(huá)夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南(nán)方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品(pǐn)，都是期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大，达(dá)到583亿元，目(mù)前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞沪三件套是哪三件深(shēn)300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第(dì)二(èr)名(míng)。另(lìng)外(wài)，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类(lèi)型指数跟踪产品中，规模(mó)也(yě)位居前(qián)列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合(hé)约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合(hé)约(yuē)标的的可能性(xìng)较大，管理规模和产品流动性都(dōu)具备突(tū)出优(yōu)势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分析(xī)，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模(mó)、流(liú)动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借助相(xiāng)应的风(fēng)险管理(lǐ)工具进行(xíng)方向性投(tóu)资、波动(dòng)率投资等(děng)，在投资层面(miàn)的配套策略(lüè)也会丰富(fù)起来。充分(fēn)发挥上述(shù)作用，可以(yǐ)提升ETF期权产(chǎn)品(pǐn)交易需求(qiú)，流动(dòng)性进(jìn)一步(bù)提高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸(xī)引中长资资金，增强(qiáng)股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和(hé)流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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