金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共(gòng)识，因此本(běn)周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个(gè)季度(dù)的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经济风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银(yín)表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因(yīn)素综合(hé)影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗)、央行购金持续等(děng)宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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