金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

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　　光(guāng)大期货：白(bái)银(yín)深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息(xī)结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共(gòn为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思g)识，因此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多(duō)官员为(wèi)鹰(yīng)派(pài)站台的(de)情况下(xià)，预计从加(jiā)息结(jié)束(shù)到降(jiàng)息周(zhōu)期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从(cóng)宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然(rán)是核(hé)心建议(yì)。

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