5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先(清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端(duān)行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发(fā)力的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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