金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的(de)爆(bào)发(fā)式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷(dài)需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家yào)源于个人存款的流出而非企业活(huó)期(qī)存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性(xìng)波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还(hái)房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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