在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下(xià)午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二级市(shì)场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前(qián)估值已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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