今年(nián)1月，美(měi)国政府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日(rì)出(chū)现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何(hé)频(pín)频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时(shí)期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了(le)惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模(mó)也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模(mó)更(gèng)是(shì)大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策(cè)导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越(yuè)大(dà)，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美(měi)国国(guó)会(huì)便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立(lì)了(le)对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每(měi)9个月就会(huì)提高一(yī)次(cì)——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上(shàng)限的(de)上(shàng)调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊么美国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的(de)最高额(é)度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉(diào)债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债(zhài)权信用(yòng)将受到(dào)损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一(yī)内(nèi)控举措(cuò)，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方(fāng)对(duì)债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并(bìng)不(bù)会对此(cǐ)进行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，就(jiù)需要(yào)和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用(yòng)债务(wù)上限的最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大(dà)洋(yáng)洲国家(jiā)峰(fēng)会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美(měi)国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多(duō)年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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