金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心(xīn)备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可(kě)供(gōng)境(jìng)内(nèi)外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台(tái)为(wèi)中国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单(dān)可在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可(kě)通过(guò)中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资(zī)格或(huò)作为清算客(kè)户(hù)委托场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于(yú)符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综(zō半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ng)合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户(h半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ù)），作为(wèi)极端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的(de)其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息(xī)管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销(xiāo)的(de)交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互(hù)换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还(hái)会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

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