在股市(shì)高点成立的主动权益类定开基金密集迎来开放日(rì)，近三个月(yuè)即将开放的产(chǎn)品超3成(chéng)跌破面(miàn)值，破(pò)净率达33％，亏损最(zuì)大产品成立满两(liǎng)年亏损(sǔn)43％，部分产品(pǐn)甚至面临清盘(pán)危险。

美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗　　多位行业内人士表示(shì)，主动权益定开基金的整(zhěng)体破净率与基(jī)金成立时(shí)间、基(jī)金投资(zī)策略，以及统(tǒng)计样(yàng)本数量(liàng)等众(zhòng)多因素有关。其中(zhōng)，高点成(chéng)立是基(jī)金破净的重(zhòng)要原因。同时(shí)，他(tā)们也建议基金公司要更(gèng)加(jiā)前瞻(zhān)性布局(jú)产(chǎn)品，克服短(duǎn)期盲(máng)目规模扩张冲动，从客(kè)户利益(yì)和导向开(kāi)展产品的布局(jú)和发行。

　　近三月60只定开权益基(jī)金开(kāi)放

　　破净率超30％

　　近日，华南(nán)一家基金(jīn)公(gōng)司发布(bù)公告称，根据(jù)基(jī)金法、基金运作管理办(bàn)法、基金合同的(de)有(yǒu)关规定，公司(sī)旗下主动权益一(yī)年(nián)定期(qī)开放基金(jīn)最近一个开放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日，若(ruò)该开放期最后一个(gè)开放日（即(jí)2023年(nián)5月22日(rì)）日终，基(jī)金出现触发基金合(hé)同终止的情(qíng)形，基金管(guǎn)理人将终止《基金合同(tóng)》，并按照《基金合同》约定履行(xíng)基金财产(chǎn)清算程序，无须召(zhào)开基金(jīn)份额(é)持(chí)有人大会。

　　根(gēn)据公告，该只基金的基(jī)金(jīn)合(hé)同生(shēng)效后，若登记机构(gòu)完成每个开放期最后(hòu)一个开放(fàng)日的(de)申购、赎回或转换业务申(shēn)请确认(rèn)时，基金的(de)基金(jīn)份(fèn)额持有人数量不满(mǎn)200人或者(zhě)基金资(zī)产净(jìng)值低于五(wǔ)千万元，基(jī)金管理人在(zài)履行(xíng)相(xiāng)关监管报告和信(xìn)息披露程序(xù)后终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会(huì)。

　　截至2023年一(yī)季报(bào)，该只偏(piān)债混(hùn)合型基金管(guǎn)理规(guī)模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两年(nián)多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为“固收(shōu)+”基金中的(de)破净产(chǎn)品(pǐn)。

　　美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗据记者统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即将到期的主动权(quán)益(yì)类定期开(kāi)放基金有60只（份额合并计算）即将迎(yíng)来(lái)开放日，目前破净(jìng)产品（统计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品(pǐn)成(chéng)立两年(nián)来亏损超43％，目(mù)前基(jī)金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权益类(lèi)定开基金5-7月份破净率(lǜ美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗)分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现(xiàn)逐月震(zhèn)荡(dàng)上升(shēng)态势。

　　上(shàng)海证(zhèng)券基(jī)金评价研(yán)究中心高级分析师孙桂平对此(cǐ)表示，一般而言，随着(zhe)基(jī)金(jīn)开放日(rì)临(lín)近(jìn)，为了应对基金集中申赎影响，基金(jīn)的投资策略可能(néng)倾向于保守，权益(yì)仓位可能会有所降低。因此，在权益市场(chǎng)表现不好时，距离开放日越远，整体(tǐ)上(shàng)破净率可能有增加趋势。当然，整体破(pò)净(jìng)率情(qíng)况也与(yǔ)基(jī)金成立时间(jiān)、基金投(tóu)资(zī)策略(lüè)，以及统计(jì)样本(běn)数(shù)量等众多(duō)因素(sù)有关(guān)。

　　一位基(jī)金(jīn)销售机构负责人也分析，今年(nián)8、9月份(fèn)到(dào)期的定开基金(jīn)大(dà)多(duō)成立(lì)于2020年下半年，高(gāo)点(diǎn)成立是(shì)基金破净的(de)重要原因；另一方面，8、9月(yuè)份到期(qī)的定开基金数量明显少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份(fèn)破净基金的数量较6、7月份(fèn)并没有(yǒu)明显上(shàng)涨，破净(jìng)率仍较高，可能也与(yǔ)基金的(de)发行节奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻性(xìng)布局(jú)产品

　　市场高(gāo)点避(bì)免盲目规(guī)模(mó)扩张

　　据记者观察，从近三月即将迎(yíng)来开放的定期(qī)开放式基金来(lái)看，多数成立于(yú)2020年下(xià)半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可能是(shì)部分基(jī)金破(pò)净的(de)重要原因(yīn)。

　　针对上述现象，孙桂平表示(shì)，从基金发行角度而言(yán)，权(quán)益市场高点时基金(jīn)发行相(xiāng)对容易，而且规模(mó)也容(róng)易做大，基金公司有动(dòng)力去做(zuò)；但(dàn)从投资者而言，高点入市就容易(yì)出现一段时(shí)间(jiān)内(nèi)基金业绩(jì)表现(xiàn)不佳，甚至出现(xiàn)大幅下跌的(de)情形。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对基金公司(sī)而(ér)言，在市场高点(diǎn)时(shí)要(yào)保持(chí)冷静(jìng)，相对(duì)谨慎发行产品，不盲目追逐市(shì)场热(rè)点，克服短(duǎn)期盲目(mù)规(guī)模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户利益导(dǎo)向(xiàng)进行产品布局和发行。此举既可以保护(hù)投(tóu)资者利(lì)益，也可(kě)以树立基金公司良好(hǎo)口碑，有(yǒu)利于(yú)基金公司长期管理规(guī)模提升。

　　上述基金销售机构负责人也(yě)表示，在市场(chǎng)高位(wèi)、情绪火(huǒ)热时发行基金往往伴随着(zhe)较(jiào)高的风险(xiǎn)。一方面，近两年权益市场的整(zhěng)体(tǐ)波动增大，风格轮动(dòng)现象加剧。所以，近两年(nián)不同(tóng)的(de)投资策(cè)略、不同投资范围的基金收(shōu)益率(lǜ)差距较大(dà)。另(lìng)一方面，市场情(qíng)绪(xù)火热时(shí)容易出现(xiàn)爆(bào)款基(jī)金，较大规模给基金经理带来的灵活(huó)性(xìng)限制很可能会(huì)影响产品未来的超额收(shōu)益。同时，优质资产的资金容量通常有限，且短(duǎn)期快速上涨(zhǎng)很可能估(gū)值虚(xū)高。过高(gāo)的管(guǎn)理规(guī)模要(yào)求(qiú)基金经理(lǐ)不得不(bù)跨出舒(shū)适(shì)圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布，也可(kě)能会增加错判的风(fēng)险，对获(huò)取超额(é)收(shōu)益影响(xiǎng)很大。

　　同时(shí)，该基金销售部门机构负责人(rén)也建议基金公司前(qián)瞻性布局产(chǎn)品，并(bìng)将规模控制在基金(jīn)经理能力范围内，高点成(chéng)立的产(chǎn)品(pǐn)，如(rú)果(guǒ)通过均衡和(hé)多元化的布局，避(bì)免单押(yā)一个赛道(dào)，并通过抓取阶段性(xìng)投资机会、控制回撤等方法，也能(néng)在中长(zhǎng)期斩(zhǎn)获一定的超(chāo)额收益。

　　事(shì)实上，随着定期开(kāi)放式权益类(lèi)基金表现不及(jí)预(yù)期，近一年新成立的定开权(quán)益(yì)类基金仅有7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发行规模2.71亿(yì)元(yuán)，同比也下滑42％，该类基金的发(fā)行(xíng)陷入低(dī)迷。

　　“定开基金(jīn)表现不及(jí)预期时，投(tóu)资者的心(xīn)态会受到一定程度(dù)的影响，甚(shèn)至(zhì)可能(néng)打击投资(zī)者的投资信心。如果破(pò)净(jìng)率持续上(shàng)升的话，投资者(zhě)对于后续(xù)新发基金的购买意愿可能会下降。” 上述基金销(xiāo)售机(jī)构负(fù)责人称。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基金在基金经理(lǐ)更好(hǎo)施(shī)展(zhǎn)投资(zī)决(jué)策(cè)，有效(xiào)阻(zǔ)止投资者频繁交易等(děng)方面具有明(míng)显优势，有利于为投资者创造(zào)更好收益。但是定开基金也受市场波(bō)动影响，跌(diē)破净值也(yě)是正常现象。

　　“因此，未(wèi)来(lái)定开基金(jīn)发(fā)行时，一是(shì)要避免高(gāo)位发行，二是要做好投资(zī)者教育(yù)。”孙(sūn)桂平称。

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