随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下(xià)基金产品(pǐn)大幅(fú)提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体(t苹果xr重量为多少gǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域投资苹果xr重量为多少g机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动(dòng)性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的(de)变化调整了一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一(yī)季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度(dù)。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导致部(bù)分个股(gǔ)出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大的(de)变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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