金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一(yī)方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本(běn)周(zhōu)在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在(zài)情绪(xù)修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回(huí)落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测(cè)试(shì)23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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