美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售(shòu)资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市(shì)波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们(men)担心(xīn)自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的(xù)指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动(dòng)原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的xī)释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大了(le)成本端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度回(huí)升的态(tài)势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价(jià)差仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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