华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛(máo)头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单(dān)显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的(de)风险(xiǎn)的情(qíng)况(kuàng)下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)同(tóng)行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满(mǎn)足股(gǔ)东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久支(zhī)付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信息(xī)，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明了(le)这一(yī)点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公司(sī)以及(jí)我们投(tóu)资部(bù)门持有的(de)少数股权，目前(qián)在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其是(shì)在我(wǒ)们今(jīn)天所处的(de)市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和(hé)其他行(xíng)业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子)东权益机(jī)构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的(de)做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护(hù)人(rén)员。

　　公(gōng)司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司(sī)的(de)市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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