美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全(quán)的(de)高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部分债(zhài)务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本全部落(luò)地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑(悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么chēng)油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修(xiū)力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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