近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏明碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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