关注市(shì)场热(rè)点(diǎn)消息。

　　美联储布拉(lā)德：利率可能需(xū)要进一步提(tí)高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德表示(shì)，决策者可(kě)能不得(dé)不进(jìn)一步(bù)提高利率以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看看(kàn)经济(jì)数(shù)据表现再决定6月应该(gāi)采取何(hé)种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们过去15个(gè)月采取的(de)激进政低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的策遏制了(le)通胀的上升(shēng)，但目前(qián)还不清楚通胀是否处于通往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德(dé)表(biǎo)示(shì)，需要看(kàn)到“通胀实质性下降”才能确信没(méi)有(yǒu)必(bì)要加息。

　　布拉德(dé)还(hái)表示，他认为美(měi)联储(chǔ)仍然可以实(shí)现软着陆，在不触发经济严重下滑的(de)情况下帮(bāng)助通胀率回(huí)到2％目标(biāo)。

　　“经(jīng)济(jì)可能陷入衰(shuāi)退，但这不是(shì)基线情景。我认为基线情(qíng)境是(shì)经(jīng)济增长缓慢，劳(láo)动力(lì)市(shì)场可(kě)能略有疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策者中鹰派(pài)官员的代表人(rén)物，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港(gǎng)与内地利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作15日正式(shì)启动

　　中国(guó)人民银行5月5日(rì)表示，香港(gǎng)与内地利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作（即 “互换通”）的各项准备(bèi)工作进展顺利，初期先行(xíng)开(kāi)通“北(běi)向互换通”，“北(běi)向互换通”下的交易(yì)将于(yú)2023年(nián)5月(yuè)15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是(shì)香港及其他国家(jiā)和(hé)地区的境外投资者经由(yóu)香港与内地(dì)基(jī)础(chǔ)设施机(jī)构之间在交易、清算、结算等方面互联(lián)互通的机(jī)制安排，参与(yǔ)内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场。初期(qī)可交易品种为利率互换(huàn)产(chǎn)品(pǐn)，报(bào)价、交易及结算(suàn)币种为人民(mín)币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需(xū)与外汇交易中心签署报价商(shāng)协议(yì)，并(bìng)为上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所利率互换集中清算(suàn)业务的清算会员或该类(lèi)会(huì)员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换(huàn)通(tōng)”的境外投资者为符(fú)合人民银行要求(qiú)并(bìng)完成内地(dì)银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外机构(gòu)投资者，并经外(wài)汇交易中心开通“北向互换通”交易(yì)权限。拟申请开通“北向互换通”交(jiāo)易权限的境外投(tóu)资者需同时申请成为场外结算公(gōng)司的清(qīng)算会(huì)员或该类会(huì)员(yuán)的清算客户。

　　初(chū)期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币(bì)，清算限额为40亿(yì)元人民币，后续可根(gēn)据市场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现“大(dà)乌龙(lóng)”。原本公告停牌的(de)嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易，盘中一(yī)度(dù)上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌，并发(fā)布公告，就(jiù)相(xiāng)关(guān)原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发布(bù)关于嵘泰转债停牌(pái)及相关(guān)交易处理情况的(de)公(gōng)告(gào)。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)公(gōng)司）在上交所(suǒ)网站(zhàn)发布(bù)关于实施(shī)“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个交(jiāo)易日为2023年5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月5日起将(jiāng)停止交(jiāo)易。公司后续分别于(yú)4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发布4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债仍(réng)挂牌交易。上交所发现后，于(yú)当(dāng)日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶(jiē)段共(gòng)成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交易(yì)所债券交易规则(zé)》第(dì)一百三(sān)十(shí)条等相关规定，嵘(róng)泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交(jiāo)取消，交易(yì)无(wú)效(xiào)，不进行清算交收。嵘泰转债的转股(gǔ)和(hé)赎回不受影(yǐng)响，正常(cháng)进(jìn)行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交(jiāo)所深表(biǎo)歉意(yì)，并(bìng)将(jiāng)妥善(shàn)处(chù)置(zhì)后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强(qiáng)势(shì)反(fǎn)弹(dàn)

　　在宏(hóng)观(guān)利空阶(jiē)段性出尽后(hòu)，市场情绪有所回暖，叠加油(yóu)脂市场基本(běn)面迎来改善，“五一(yī)”假期过(guò)后(hòu)，油脂市场连(lián)涨两(liǎng)日(rì)。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)，伴随美联储继续加(jiā)息预期以及欧美银(yín)行(xíng)业危机的(de)继续发酵，国际原油价(jià)格(gé)大幅下挫(cuò)，外(wài)围市场环(huán)境整体(tǐ)偏弱。5月(yuè)4日凌(líng)晨，美联(lián)储如预期加息25个基点，这是本(běn)轮加息周(zhōu)期的第十次(cì)加息，也可能是本(běn)轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧(ōu)洲央行周(zhōu)四决定放慢加(jiā)息步伐。在外围利空(kōng)阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，大宗商品市(shì)场情绪出现(xiàn)反弹(dàn)，油脂价格在假期开盘走弱后也(yě)迎来上涨。”中泰(tài)期(qī)低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的货研(yán)究(jiū)所油脂油料分析(xī)师巩力赫表示(shì)，在此轮上涨(zhǎng)过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地(dì)供(gōng)给(gěi)偏紧，同时(shí)国内棕榈油(yóu)库存连续下(xià)降支撑盘(pán)面走(zǒu)强，菜(cài)油(yóu)紧随其(qí)后，而豆(dòu)油因5—6月(yuè)大(dà)豆到港压力涨(zhǎng)幅(fú)相对有(yǒu)限。

　　在光(guāng)大期货研(yán)究所油(yóu)脂油料分析(xī)师侯雪玲看来(lái)，油脂市场的强力反弹是由基本面的改(gǎi)善推动的。她表(biǎo)示，一方面源于餐饮(yǐn)端的利(lì)多预期。油脂相关上市企(qǐ)业一季(jì)度业绩大增，多因为销(xiāo)量上(shàng)涨和毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)共同推动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通运输部数(shù)据显示，假(jiǎ)期前三(sān)天日均发送人数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍(biàn)存在一轮补库(kù)需求。未来很(hěn)长(zhǎng)一段时(shí)间，餐饮端将持续(xù)成为支撑油脂需(xū)求(qiú)的重要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出(chū)现不(bù)同程度的停机(jī)计划，市场现货(huò)供应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈(lǘ)油方面(miàn)，产地库存出(chū)现超(chāo)预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国(guó)内(nèi)消费180万吨(dūn)，分项(xiàng)数据和1月几乎持平。机(jī)构(gòu)预期马来西亚棕榈(lǘ)油4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海外(wài)市场方(fāng)面，受(shòu)到马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存减(jiǎn)少(shǎo)的(de)预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价(jià)格在本周累(lèi)计上(shàng)涨超(chāo)7％。“节前马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油整体数据(jù)偏弱，出口(kǒu)月(yuè)度(dù)环比下降，且(qiě)产量降幅不足，导致(zhì)市(shì)场(chǎng)情绪略显悲观。但在价格持(chí)续下跌后，利空(kōng)落(luò)地效应以及机构对于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存预估(gū)超预期下降(jiàng)的乐观(guān)情绪，推动期(qī)价快速反(fǎn)弹，而库存预估下降的原(yuán)因来自于马来西亚国内消费需求(qiú)的增加。”中辉(huī)期货油脂油料分(fēn)析(xī)师贾晖(huī)表示，外盘带动(dòng)内(nèi)盘油脂价格上行(xíng)，而豆油(yóu)及菜油自身基本面供应增加的利空因(yīn)素逐(zhú)步(bù)弱化也对盘(pán)面(miàn)带来一些支持。

　　宏观(guān)和基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周五公布的一(yī)项调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚截(jié)至4月底的棕榈油(yóu)库存料(liào)降(jiàng)至11个月以来最(zuì)低(dī)水平，因(yīn)产(chǎn)量持平且马来西亚(yà)国(guó)内使用(yòng)量增加。受访的九位(wèi)分析师和贸易商预(yù)估中值显示，棕榈油库(kù)存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并(bìng)触及2022年(nián)5月以来(lái)最低水平(píng)。

　　与此同(tóng)时，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中(zhōng)国粮(liáng)油商务(wù)网(wǎng)监测数据显示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存(cún)总量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其(qí)中24度(dù)及以下库(kù)存量为73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚(yà)和国内棕榈油库(kù)存都在下降，但(dàn)原因各(gè)有(yǒu)不同(tóng)。马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)下(xià)降的主要原因来自于产量的季节性减产以及(jí)印(yìn)尼(ní)国(guó)内出口(kǒu)政策限制导致(zhì)的棕榈油(yóu)出口较好。而(ér)国(guó)内棕榈油库存(cún)大幅下(xià)降，主要是受到年初国内疫情防控措施(shī)优化调整带来的餐饮消费的增加，同时豆(dòu)棕现货(huò)价(jià)差高位运行导(dǎo)致棕榈油(yóu)替代性能大大增强，也进(jìn)一步刺激了(le)棕榈油的(de)消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国(guó)棕榈油库存(cún)下降，但由(yóu)于印(yìn)尼5月出口政策出现调整，将允(yǔn)许更多的棕榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)，市场对(duì)于马来(lái)西亚棕榈油(yóu)5月(yuè)出口数(shù)据保持谨慎(shèn)态度。中国(guó)和印度(dù)作(zuò)为全球(qiú)主要的棕榈油进口国(guó)，虽(suī)然库(kù)存都不同程(chéng)度下降(jiàng)，但都仍处(chù)于(yú)历史较高水(shuǐ)平，若棕榈(lǘ)油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费和进口积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍(shào)，对(duì)于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去库周(zhōu)期(qī)，因产(chǎn)量(liàng)处于年内低(dī)位(wèi)，无法满足当(dāng)月需求。今年4月国(guó)际豆棕倒挂以及(jí)需求国库存偏高，棕榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)需求差低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的，但依(yī)然没有扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水平低是(shì)去库的主(zhǔ)要原因。后(hòu)期(qī)随着(zhe)产量(liàng)季节性增加，棕榈(lǘ)油重新累库(kù)也是必然趋势。

　　国内(nèi)方(fāng)面，侯雪玲(líng)认为，棕榈(lǘ)油的(de)去库更多(duō)是供需双重推动的结果。随(suí)着产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港压力下降，月均到港(gǎng)量30万吨左右。更(gèng)为重(zhòng)要的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随(suí)着气温升高，棕榈油使用(yòng)限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈油(yóu)要想重新累库，需要进口增加，也就是说(shuō)进口利(lì)润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产(chǎn)地(dì)库存压力明显恢复才有可(kě)能。因此(cǐ)，未(wèi)来产(chǎn)地的(de)累(lèi)库必将早于国内，存(cún)在节奏(zòu)差(chà)。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明(míng)显利多因素驱动，因此(cǐ)棕榈油(yóu)上涨缺乏(fá)可持续性。不过，从(cóng)更长的(de)年度(dù)时间周期(qī)来看，在厄尔尼诺气候的(de)预期下(xià)，棕榈油有(yǒu)望逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要(yào)密切关注厄尔尼诺气(qì)候的发生(shēng)和持续(xù)情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏观层面(miàn)对于大宗(zōng)商品的影响仍然起到主(zhǔ)导(dǎo)作(zuò)用。那么，对于油脂市场来(lái)说是(shì)这样(yàng)吗(ma)？

　　“美联储加息周期接(jiē)近尾声(shēng)，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢了激进紧(jǐn)缩(suō)的步伐。在(zài)外(wài)围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹(dàn)。不过，随着美联储会议(yì)的结束，市场焦点(diǎn)仍(réng)将(jiāng)集中在美国银行业(yè)的任何可能的(de)风险蔓延(yán)，对此仍需保持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)态度。对于(yú)油脂来说(shuō)，目前基(jī)本面仍(réng)然多空交(jiāo)织。当(dāng)前年度加拿大油菜籽的(de)丰产(chǎn)对国(guó)内市场的压(yā)力持续存在，5—6月(yuè)进口(kǒu)大豆大量(liàng)到港的预期对豆系品种(zhǒng)带来压(yā)力，另外国内(nèi)棕榈(lǘ)油整体库存偏高也(yě)使得油脂整体(tǐ)的(de)行(xíng)情难以(yǐ)表现得特(tè)别强势。不过(guò)，油脂的估值在(zài)偏低的油粕比和(hé)当前(qián)年度南美大豆的(de)减产预期的(de)逐渐兑现背景下(xià)，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以表(biǎo)现出独立(lì)走(zǒu)势，单边行情仍将比较多地被宏(hóng)观因素主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看(kàn)来，由于美联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商(shāng)品市场(chǎng)的利空影响有(yǒu)限。对于油(yóu)脂市场来(lái)说(shuō)，虽然生物柴油消费占比不低，比如棕榈油工业(yè)消(xiāo)费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消(xiāo)费(fèi)和食(shí)用消费(fèi)各占一半，但各国生(shēng)物柴油政策比例(lì)一段时期内(nèi)是(shì)固定的，不(bù)会因为原油及宏观市场的波(bō)动，而出现生物柴(chái)油产量的大(dà)幅波动，加上油脂食用作(zuò)为消费必需(xū)品，宏观因素影响有限，因(yīn)此油脂自身(shēn)基本面(miàn)对价格波动仍然将(jiāng)起到主导(dǎo)作用(yòng)。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的