衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私(sī)人库(kù)存(cún)投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经(jīng)济最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库(kù)存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反了(le)国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送(sòng)系(xì)统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民(mín)的背(bèi)景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的(de)尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行(xíng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人(rén)士的(de)密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视(shì)频公(gōng)之(zhī)于众，就是(shì)为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的(de)视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来(lái)五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源(y9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少uán)需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求(qiú)下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期(qī)国(guó)际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求(qiú)疲弱也(yě)会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪(xù)主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价(jià)或(huò)继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时(shí)本(běn)月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供(gōng)应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎn9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少g)，不过基本面差异还是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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