自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局(jú)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块(kuài)投资价值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩(jì)边(biān)际(jì)改善的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的(de)核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度的(de)利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及(jí)对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 202作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出3 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公(gōng)司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段(duàn)时(s作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出hí)间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供(gōng)过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机(jī)会需(xū)要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落(luò)地。预(yù)计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二季(jì)度(dù)及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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