“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中(zhōng)值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前景(jǐng)更敏感的(de)两年期(qī)美债收益率(lǜ)日内升(shēng)幅(fú)扩大到(dào)10个基(jī)点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均创去年4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低(dī)谷，但(dàn)未能(néng)抹平(píng)全周跌幅(fú)，和(hé)布(bù)油均三周(zhōu)来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和(hé)美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行(xíng)，创两周(zhōu)多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月(yuè)合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及(jí)商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私(sī)人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个(gè)月就业(yè)人(rén)数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合(hé)。同时马云的钱属于个人吗(shí)她指出，5月非(fēi)农就(jiù)业报告也显示出就业(yè)市场边(biān)际降温(wēn)的更多(duō)迹象(xiàng)，5月(yuè)失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行(xíng)业裁(cái)员人数的(de)增(zēng)加，失(shī)业率预计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求(qiú)降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加(jiā)息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不(bù)动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需要关注(zhù)后(hòu)续公布的5月美国(guó)通胀数(shù)据(jù)，当(dāng)前的(de)就业市场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美(měi)联储(chǔ)利(lì)率会议(yì)落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益(yì)率风(fēng)险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上(shàng)决定(dìng)进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着更多(duō)的(de)不(bù)确(què)定性，结(jié)果(guǒ)仍然(rán)不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯(sī)副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能减产，布(bù)伦特油价可能会在年(nián)底(dǐ)前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期(qī)间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产(chǎn)的可能(néng)性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)在与爱(ài)沙(shā)尼(ní)亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进行期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员国(guó)之前(qián)需(xū)要更(gèng)多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要把这些(xiē)保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基向北约各(gè)国(guó)领导(dǎo)人明确(què)表(biǎo)示(shì)，除(chú)非向基辅提(tí)供加入(rù)北约的路线图(tú)，否则他将不会出(chū)席7月(yuè)举行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了加入北(běi)约的(de)准备(bèi)，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国(guó)等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥斯陆(lù)参加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德国不(bù)认为北约应该在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北(běi)约成(chéng)员国也不希(xī)望乌克(kè)兰迅(xùn)速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过(guò)债务(wù)上限(xiàn)法案(àn)，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可(kě)能出现的美国有(yǒu)史以来首次违(wéi)约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消退。同时(shí)在美联(lián)储(chǔ)本月会议或暂停(tíng)加息的预期推(tuī)动(dòng)下(xià)，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时(shí)市(shì)场也(yě)在翘首等(děng)待(dài)新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价(jià)格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内(nèi)天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两个月以来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较热(rè)闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意(yì)社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情(qíng)分析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻(q马云的钱属于个人吗īng)易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向马云的钱属于个人吗下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得(dé)到(dào)证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核(hé)心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激(jī)烈(liè)。中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师童(tóng)长征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计(jì)民生、国防(fáng)安全的(de)重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球(qiú)来说，天然橡胶是严(yán)重过剩(shèng)的(de)。但(dàn)要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中(zhōng)国本身(shēn)的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际政治格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是(shì)如果收储的(de)对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的(de)量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判断(duàn)影响，再结合(hé)历史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价(jià)格的(de)反应不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性(xìng)改善(shàn)，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉记(jì)者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区(qū)已经全面(miàn)开割，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北部产区(qū)逐(zhú)步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开(kāi)割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于(yú)季节性的因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺”现象不会是(shì)引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分(fēn)析(xī)师曹璐(lù)表示(shì)，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对(duì)开(kāi)工(gōng)率形成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订(dìng)单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企业(yè)因内销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存(cún)适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年(nián)的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮(lún)胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口同比数据还是(shì)不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国(guó)内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是国内需求不(bù)行，但是(shì)其实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另一(yī)方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机(jī)和美债上(shàng)限问(wèn)题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不(bù)宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计(jì)干胶(jiāo)的数量(liàng)并不(bù)会(huì)少，包括今(jīn)年交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天(tiān)气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)情(qíng)况下(xià)，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从(cóng)下半年来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外(wài)经济衰(shuāi)退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计(jì)难有(yǒu)起(qǐ)色(sè)。外需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转向交(jiāo)易现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注天(tiān)气端是(shì)否有扰动因素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异(yì)常(cháng)状况，或将带(dài)来(lái)新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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