在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的(de)追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格(gé)走(zǒu)在指数涨幅(fú)的(de)前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易(yì)所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jī勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝n)净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构(gòu)分(fēn)析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业(yè)的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流出，但部(bù)分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝zī)金(jīn)合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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