一度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热(rè)点轮动(dòng)加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资(zī)本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达(dá)到(dào)54.52％的(de)高点，超过(guò)了(le)机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍(réng)然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们(men)发(fā)现大(dà)部(bù)分投(tóu)资者(zhě)都会将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又大，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情的提升(shēng)带来了A股市(shì)场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历(lì)了多种(zhǒng)行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了(le)大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以看到更多投资者会基于(yú)大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源(yuán)、医(yī)药等(děng)，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投(tóu)资者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资(zī)者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高(gāo)A2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会(huì)带来(lái)更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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