5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度(dù)提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论什么是人员类型 人员类型有哪些，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数(shù)在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺(quē)口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(gu什么是人员类型 人员类型有哪些ǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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