本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看(kàn)似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池(ch每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下í)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能(néng)面临同(tóng)业(yè)竞争而收回(huí)许可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络(luò)收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设(shè)计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样，估(gū)值(zhí)却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内(nè每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下i)军方(fāng)客户和(hé)军工集(jí)团。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互(hù)联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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