本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半(空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗bàn)导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄(báo)膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求(qiú)大(dà)幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的(de)半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发以及(jí)大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶(lún)及其(qí)混纺织(zhī)物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部(bù)分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服(fú)务领域，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独(dú)立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本(běn)质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未(wèi)来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综合运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及(jí)云终端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量(liàng)来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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