中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外(wài)资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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