金(jīn)融(róng)界5月15日(rì)消(xiāo)息(xī) 央行第一季度货币政策执行报告出炉，报告针对时下(xià)经济(jì)通缩、利率走势、房地产政策、硅谷银行热点话题(tí)做了回应。

　　针(zhēn)对(duì)经济通缩(suō)问(wèn)题的讨论，央行一锤定(dìng)音。央行第(dì)一季度中国货币(bì)政策(cè)执行报(bào)告写到，当前我(wǒ)国(guó)经济没有(yǒu)出现通缩(suō)。通缩(suō)主(zhǔ)要指价格持续(xù)负增长，货币供应量也具有下降趋势，且通常伴随经济(jì)衰(shuāi)退。我国(guó)物价仍(réng)在温(wēn)和上涨，特别是核(hé)心CPI同比稳(wěn)定在0.7%左右，M2和社融增长相(xiāng)对较快，经济运行持续好(hǎo)转，不(bù)符合(hé)通缩的特征。中(zhōng)长期看，我国(guó)经济总供求基本平衡(héng)，货币(bì)条件合理(lǐ)适(shì)度，居民预期稳定，不存(cún)在长(zhǎng)期通缩(suō)或(huò)通胀的基础。

　　针对利率问(wèn)题(tí)，央行表(biǎo)示，2023年3月，新(xīn)发放贷(dài)款加权(quán)平(píng)均(jūn)利(lì)率为4.34%，其(qí)中企(qǐ)业贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)为3.95%，均处(chù)于历(lì)史低位。下阶(jiē)段，人民银行将继(jì)续实施好稳健的货币政策，合理把握(wò)宏观利率水平，持续深入推(tuī)进利率市场化改革，健全(quán)“市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)+央行(xíng)引导→LPR→贷款(kuǎn)利率(lǜ)”传导机制(zhì)，为促进经(jīng)济(jì)实现质的有效提升(shēng)和量的合理(lǐ)增长营(yíng)造有利条(tiáo)件。

　　对于硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)影(yǐng)响，央行(xíng)表示我国金融(róng)机构对硅(guī)谷银行风(fēng)险(xiǎn)敞口小，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破产对我国金(jīn)融市场影响可(kě)控。当前(qián)我国金融体系(xì)运行(xíng)稳健，金(jīn)融业总资产中占(zhàn)比超过90%的银行业总体稳定，绝大多数银行业金融(róng)机构处于(yú)安全边(biān)界内，银行业总资产中占(zhàn)比(bǐ)约七(qī)成的24家大型银行一直保持评级优良。但(dàn)对硅谷银行事件(jiàn)的经验教训(xùn)也(yě)要(yào)总结反思。

　　对于下阶段的货(huò)币政策(cè)，展望未来(lái)，经济延续复苏态势有诸多(duō)有(yǒu)利条件。一是居民收入增长有(yǒu)所恢复，消费场景(jǐng)改善(shàn)，消费倾向(xiàng)回升，就业(yè)形势(shì)总体稳(wěn)定，内(nèi)需潜力(lì)将进一(yī)步释放。二是(shì)重大(dà)项目建设加快推进，基建投资继续(xù)发挥(huī)稳增(zēng)长(zhǎng)重要支(zhī)撑(chēng)作用，制造业技术(shù)改(gǎi)造(zào)投资力度加(jiā)大，房地产走稳对全(quán)部投资的下拉影(yǐng)响也会趋弱。三(sān)是我国产业链供应链(liàn)齐全(quán)，配(pèi)套(tào)能力强，出口仍具备结(jié)构性优势。四是已出台(tái)政(zhèng)策(cè)措施持(chí)续显现成效，积极的(de)财政政策(cè)加力提效(xiào)，稳健的(de)货(huò)币(bì)政策(cè)精准有力(lì)，服务(wù)实体经济力度加大，为供给侧结构性(xìng)改革和高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)营(yíng)造(zào)了适宜环境。总体看(kàn)，我国经济运行有望持续(xù)整体好转，其中二季度在低基数影响下增速可能明(míng)显回升(shēng)，为(wèi)顺(shùn)利实现全(quán)年(nián)增长目标打下坚(jiān)实基础(chǔ)。

　　以下(xià)为具(jù)体要点：

　　央行：当前我国经济没(méi)有(yǒu)出现通缩 物(wù)价仍在温和上(shàng)涨

　　央行(xíng)发布第一季度中国货币(bì)政策执(zhí)行(xíng)报告，未来几个月(yuè)受高(gāo)基数(shù)等影响，CPI将低位(wèi)窄(zhǎi)幅波动。今(jīn)年5-7月CPI还将(jiāng)阶段性保持(chí)低位，主要受(shòu)去年同期CPI涨幅基(jī)本在2.5%左右(yòu)的高基数影响。但要看到(dào)，随着基数降低，特别是政策效应将进一(yī)步显现，市(shì)场机制(zhì)发挥充分作用，经济内(nèi)生(shēng)动力也在增(zēng)强，供需缺口有望趋于弥(mí)合，预计下(xià)半年(nián)CPI中(zhōng)枢可(kě)能温和抬升，年末可能回升至(zhì)近年均(jūn)值水平(píng)附(fù)近。当(dāng)前我国经(jīng)济没(méi)有出现通(tōng)缩。通缩主要指价格持续负增长(zhǎng)，货币供应量也具有下降趋势，且通常伴随经济衰退。我(wǒ)国(guó)物(wù)价仍在温和上涨，特(tè)别是核心CPI同比(bǐ)稳定在0.7%左右，M2和社融增长(zhǎng)相(xiāng)对较快(kuài)，经济运行持续好为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(hǎo)转，不符(fú)合通缩的特(tè)征。中(zhōng)长期(qī)看，我国经济总供求基本平衡，货(huò)币条件合理适度，居民预期稳定(dìng)，不存(cún)在(zài)长(zhǎng)期(qī)通(tōng)缩或通(tōng)胀的(de)基(jī)础。

　　央行(xíng)：落实(shí)存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整机制 着力稳(wěn)定银行(xíng)负债成(chéng)本

　　央行发布(bù)第一(yī)季度中国货币(bì)政策执行报告：继续推进利率市场化(huà)改革，完善中央银行政策利率体系，健全(quán)市场化(huà)利率形(xíng)成和(hé)传导机制(zhì)，引导市场利率围绕政策利率波动。落实存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，着力(lì)稳(wěn)定(dìng)银行负(fù)债成本。发挥(huī)贷款市(shì)场(chǎng)报价利(lì)率改革(gé)效能，推动企业综合融资成本(běn)和(hé)个(gè)人消费(fèi)信(xìn)贷成(chéng)本稳中有降。

　　央行(xíng)：3月新发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率为4.34% 均处于历史低(dī)位

　　央(yāng)行第(dì)一季度中国货(huò)币(bì)政策执行(xíng)报告显(xiǎn)示，2023年(nián)3月，新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率(lǜ)为4.34%，其(qí)中(zhōng)企(qǐ)业贷(dài)款加权平均利率为(wèi)3.95%，均处(chù)于历史低位。下阶段(duàn)，人(rén)民银行(xíng)将继续实施好稳健(jiàn)的货币政策，合(hé)理把握宏观(guān)利率水平，持续(xù)深入推进利率市场(chǎng)化(huà)改革，健全“市场利率+央(yāng)行(xíng)引导(dǎo)→LPR→贷(dài)款利率(lǜ)”传导机制(zhì)，为(wèi)促进经济实现质(zhì)的有(yǒu)效提升(shēng)和量的(de)合(hé)理增长营造(zào)有利(lì)条件。

　　央行展望中国(guó)宏观经济：我国经济(jì)运行有望持续整体好转(zhuǎn) 其中二季度在低(dī)基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)增速可(kě)能明显(xiǎn)回升(shēng)

　　央行第一季度(dù)中国货币政策(cè)执行报告，展望(wàng)未(wèi)来，经济延续(xù)复苏态势有诸多有(yǒu)利条件。一(yī)是居民收入增长有所恢复，消费场(chǎng)景改善，消费倾向(xiàng)回升，就业形势总(zǒng)体稳定，内需潜力将进一(yī)步释放。二是重大项(xiàng)目建设加(jiā)快推进(jìn)，基建投(tóu)资(zī)继(jì)续发挥稳增长(zhǎng)重要支撑作(zuò)用，制造业技术改(gǎi)造投资力(lì)度加大(dà)，房地产走(zǒu)稳对(duì)全部投资(zī)的下拉影响(xiǎng)也会趋(qū)弱。三是我国产业链供应链齐全，配套能力强，出口仍(réng)具备结构性优势。四(sì)是已出台政策措施持续显现成效(xiào)，积(jī)极的财政政策加力提效，稳健的货币政(zhèng)策精准有力(lì)，服务实体经(jīng)济力度加大，为供给侧结构性(xìng)改革和高(gāo)质量(liàng)发(fā)展营造了(le)适(shì)宜环境。总体(tǐ)看，我国(guó)经济运行有望持续整体好转(zhuǎn)，其中二季度在低基数影响下(xià)增速可(kě)能明显回升，为顺(shùn)利实现(xiàn)全(quán)年增长目标打下坚实基础(chǔ)。

　　央行：支持刚性和改善性住房(fáng)需求 加(jiā)快(kuài)完善住房租赁金融(róng)政策(cè)体(tǐ)系

　　央行发(fā)布第一季度(dù)中国货币政策执行报告：下一阶(jiē)段，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚(jiān)持不将房地产作为短期刺激经济的手(shǒu)段，坚持稳地价(jià)、稳房(fáng)价、稳预期，稳妥实(shí)施(shī)房地(dì)产金融审慎管理制度，扎实做好保交楼、保民(mín)生、保(bǎo)稳定各项工作(zuò)，满(mǎn)足行业合理融资需(xū)求，推动行业重组并购，有(yǒu)效防(fáng)范化解优质头部(bù)房企风(fēng)险(xiǎn)，改善资产(chǎn)负债状况，因(yīn)城施(shī)策(cè)，支(zhī)持刚性和改善性(xìng)住房需求(qiú)，加快完(wán)善住房(fáng)租赁金融政(zhèng)策体系，促(cù)进房地(dì)产(chǎn)市场平(píng)稳健康(kāng)发展，推动建立房地产(chǎn)业发展新(xīn)模式。

　　央(yāng)行：结构性货币(bì)政策聚(jù)焦重(zhòng)点、合理适度(dù)、有(yǒu)进有退

　　央(yāng)行发布第一季度(dù)中国货(huò)币政策执行报告：下一阶段，结构性(xìng)货币政策聚焦重点、合理适(shì)度、有进有退。保持再(zài)贷(dài)款、再贴(tiē)现政(zhèng)策稳定(dìng)性，继(jì)续对(duì)涉农、小(xiǎo)微企业(yè)、民营(yíng)企业(yè)提供(gōng)普惠性(xìng)、持续性(xìng)的资金支持。实(shí)施(shī)好普惠小微贷(dài)款支持工具，提升小微企(qǐ)业的金融服务水(shuǐ)平，支(zhī)持稳企业(yè)保就业(yè)。实(shí)施好(hǎo)碳减(jiǎn)排(pái)支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷(dài)款，支持符合(hé)条件(jiàn)的金融机构为具有显著碳减排(pái)效益的重点项目和煤炭煤电的清洁高效利用(yòng)提(tí)供优惠利率资金(jīn)。继续(xù)实施普惠(huì)养老、交(jiāo)通物流等专项再贷(dài)款(kuǎn)政(zhèng)策，推动房企纾困专项再贷款(kuǎn)和租赁住房贷款支持计划落地生效。

　　中(zhōng)国央行(xíng)：硅谷银(yín)行破产对我国(guó)金融(róng)市场(chǎng)影响可控

　　中(zhōng)国央(yāng)行：我国(guó)金融机构对硅谷(gǔ)银行(xíng)风险敞口小(xiǎo)，硅谷银行破产对我(wǒ)国金融(róng)市场影(yǐng)响可控。当前我(wǒ)国金融体系运行稳健，金融(róng)业(yè)总资产(chǎn)中(zhōng)占(zhàn)比超过(guò)90%的(de)银行业总体稳定(dìng)，绝大多数银行业金融机构处于(yú)安全边界内，银行业总资(zī)产中占比(bǐ)约(yuē)七成(chéng)的24家(jiā)大(dà)型银行一直保持(chí)评级优良。但对硅谷(gǔ)银行(xíng)事件(jiàn)的经(jīng)验教训(xùn)也(yě)要(yào)总结(jié)反思(sī)。

　　央行：把实施(shī)扩大内需战略同深(shēn)化供(gōng)给侧结构性改革结(jié)合(hé)起来 充(chōng)分发(fā)挥货币信贷政策效能

　　央行发布(bù)2023年第(dì)一季度中国货币政策执行报(bào)告(gào)，下一(yī)阶段(duàn)，把实(shí)施扩大(dà)内需战略同深化供给侧结构(gòu)性改革结合(hé)起来，把发挥政(zhèng)策效力和激发经(jīng)营主体活力结合起(qǐ)来，建设现代中央银行制度，充(chōng)分发挥货(huò)币(bì)信贷政策效(xiào)能，全力做(zuò)好稳(wěn)增长(zhǎng)、稳就业、稳物价工作，乘(chéng)势而上，推动经济(jì)实(shí)现质(zhì)的(de)有效提升(shēng)和(hé)量(liàng)的合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。

　　央行(xíng)：加快推进金融稳定法(fǎ)制建设 推动《金融稳定法》出台(tái)

　　央行(xíng)表示，金(jīn)融管理部门将持(chí)续强化金融稳定保障体系建设，牢牢(láo)守(shǒu)住不发生(shēng)系统性金融(róng)风险的底线。一是加(jiā)快推(tuī)进(jìn)金(jīn)融稳(wěn)定法(fǎ)制(zhì)建设，推动《金融稳定法》出(chū)台(tái)，健全市场化、法治(zhì)化金融风(fēng)险处(chù)置机制。二是(shì)加强金融(róng)风(fēng)险监测、预(yù)警，充分(fēn)发挥存(cún)款保险制度的早期(qī)纠正和市场(chǎng)化风险处置平台(tái)作用。三是不断(duàn)充实金融风险(xiǎn)处置资源，完(wán)善金融(róng)稳(wěn)定保障基金管理机制，与(yǔ)存款保险基金和相关行业保障基金双层(céng)运行、协同(tóng)配合，共同维(wéi)护金融稳定与安(ān)全。

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