5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对(duì)比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比(bǐ)一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺(桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号wàng)盛，除(chú)了应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足(zú)，当时的(de)估(gū)值(zhí)下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构成(chéng)任何投(tóu)资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能(néng)和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这(zhè)边(bi桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号ān)，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市(shì桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号)场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他(tā)们(men)的(de)机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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