近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂(ch冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗ǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(t冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗ā)还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持(chí)续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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