钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射的(de)是市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益(yì)与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全(quán)资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人投资(zī)者披(pī)露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公司股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会(huì)并在(zài)《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电池业(yè)务(wù)未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复(fù)的公告(gào)》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远不(bù)止这公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离(lí)子电池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离1cc的水等于多少克，1cc水是多少克子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金(jīn)，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于21cc的水等于多少克，1cc水是多少克017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产生的(de)现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技(jì)就(jiù)是(shì)准备(bèi)靠银行贷(dài)款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全(quán)供(gōng)应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品(pǐn)、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的(de)参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合(hé)作协(xié)议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客(kè)户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客(kè)户情况时(shí)，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速(sù)电动(dòng)车(chē)及电动工具(jù)等多个(gè)领域(yù)”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车(ch1cc的水等于多少克，1cc水是多少克ē)品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等(děng)工作(zuò)”等进(jìn)行回复(fù)。至于具(jù)体的(de)客户名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地(dì)的(de)产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)只会(huì)小批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而(ér)被(bèi)推到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示(shì)：“钠(nà)电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源(yuán)的(de)供应安全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的(de)也接(jiē)近三元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但(dàn)能量密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进程。但随着锂价(jià)持续(xù)下(xià)降(jiàng)，钠电池(chí)利润(rùn)率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠(nà)电池(chí)定价主要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)投资上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未(wèi)用(yòng)的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施(shī)地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川(chuān)区工业(yè)园区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科技变为(wèi)全资(zī)子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资(zī)金全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相去(qù)甚远(yuǎn)。

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