财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同n>)疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的(d几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同e)王崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度(dù)仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建(jiàn)议投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大(dà)概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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