财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银(yín)保监(jiān)会(huì)人(rén)身(shēn)险部组织保险行(xíng)业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利(lì)率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变(biàn)化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管(guǎn)在(zài)北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司(sī)有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司(sī)业内人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示，我国(guó)险企资产配(pèi)置(zhì)风(fēng)格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳步提(tí)升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固(gù)收(shōu)类资产(chǎn)配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的(de)预(yù)定利率调(diào)整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临(lín)着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低(dī)负(fù)债(zhài)端(duān)成本。

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