金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力(lì)市(shì)场正在(zà四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震i)降温。同时国(guó)内社融超预期(qī)下滑，白(bái)银(yín)因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期(qī)角(jiǎo)度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业(yè)危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续(xù)走强，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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