金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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